Экономический анализ (Кушнир И.В.) » Вертикальный и факторный анализ

Вертикальный и факторный анализ

Для вертикального анализа отчетность представляется в виде относительных показателей. Все статьи отчета о прибылях и убытках приводятся в процентах к объему выручки от реализации, статьи баланса — в процентах к итогу баланса, что позволяет анализировать их структуру.

Факторный анализ по схеме компании Du Pont основан на зависимости показателя рентабельности собственного капитала от следующих факторов: рентабельность реализованной продукции, ресурсоотдача и финансовый леверидж.

Взаимосвязь показателей рентабельности активов (Return on Assets, RОА), рентабельности реализованной продукции и ресурсоотдачи выражается формулой компании Du Pont:

RОА = Рентабельность продукции × Ресурсоотдача = (Чистая прибыль/Выручка от реализации) × (Выручка от реализации/Сумма активов).

Повышение рентабельности активов, таким образом , может достигаться за счет повышения как рентабельности продукции,так и ресурсоотдачи.

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE) рассчитывается умножением коэффициента ROA на специальный мультипликатор, характеризующий соотношение собственного капитала и авансированных в деятельность компании средств — финансовый леверидж, или финансовый рычаг:

ROE = ROА × Мультипликатор собственного капитала = (Чистая прибыль/Выручка от реализации) × (Выручка от реализации/Сумма активов) × (Сумма активов/Собственный капитал).

С помощью формул компании Du Pont можно изучать, какое влияние на рентабельность оказывают увеличение цен реализации, изменение ассортимента продукции, выход на новые рынки сбыта. Для бухгалтеров интерес представляют анализ расходных статей и поиск путей снижения себестоимости продукции. Для аналитиков интересна роль изменения уровня тех или иных видов активов. Опытный аналитик может построить множество формул факторного анализа, подобных формулам компании Du Pont.