Финансовый менеджмент (Шепелева А.Ю.) » Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги

Государственные расходы практически всегда превышают доходы, поэтому, кроме традиционных источников (налогов, сборов, отчислений и т. д.), во все времена использовались внутренние и внешние займы. В этом случае государство выступает в качестве заемщика. Кредиторами же могут быть физические лица, банки, предприятия и др.

Основным источником для покрытия бюджетного дефицита является размещение государственных ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги - ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают государство, орган государственной власти и управления.

В нормативных актах Российской Федерации под государственными ценными бумагами понимаются такие, которые выпускаются или гарантируются Правительством Российской Федерации.

Государственные займы используются для:

  1. финансирования текущего бюджетного дефицита;
  2. погашения ранее размещенных займов;
  3. обеспечения кассового исполнения государственного бюджета;
  4. сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей;
  5. финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами власти;
  6. поддержки социально значимых учреждений и организаций.

Способы выплаты доходов по государственным ценным бумагам:

  1. установление фиксированного процентного платежа;
  2. применение ступенчатой процентной ставки;
  3. использование плавающей ставки процентного дохода;
  4. индексирование номинальной стоимости ценных бумаг;
  5. реализация долговых обязательств со скидкой против их нарицательной цены;
  6. проведение выигрышных займов.

В условиях стабильной экономики при отсутствии высокой инфляции чаще всего используются фиксированная доходная ставка и выигрышные займы. В период высокой инфляции, как известно, такие ценные бумаги не пользуются спросом. В этом случае используются более сложные механизмы выплаты процентов.

Государственные краткосрочные облигации - эмитентом является Министерство финансов Российской Федерации, гарантом своевременного погашения займа выступает Центральный банк Российской Федерации. Размещение осуществляется в форме аукциона.

У государственных краткосрочных облигаций нет фиксированной ставки дохода: доход по ним образуется в виде разницы между номиналом и ценой, по которой вкладчик купил облигацию (облигации продаются с дисконтом, т. е. по цене меньшей номинала, а погашение происходит по номинальной цене). ГКО выпускаются в безбумажной форме.

Облигации федерального займа - производные бумаги государственных краткосрочных облигаций.

Облигации внутреннего валютного займа - государственные валютные ценные бумаги, гарантированные Министерством финансов Российской Федерации, выпущенные под долги предприятиям, занимавшимся внешнеэкономической деятельностью, расчетные счета которых были заморожены правительством во Внешэкономбанке.

Государственные долгосрочные облигации - их доля незначительна. Используются Центральным Банком РФ для воздействия на денежную массу, процентные ставки и как инструмент неинфляционного финансирования государственного бюджета.