Применение коэффициента эластичности объёма выпускаемой продукции к ресурсоёмкости производства в анализе рентабельности активов предприятия

Федоров А.А.

аспирант ННГУ им. Н.И. Лобачевского

Эффективность эксплуатации внеоборотных активов – один из важнейших вопросов в деятельности предприятия, а повышение рентабельности, как наиболее общего показателя эффективности, - важнейшая задача финансового менеджера. Однако в литературе по финансовому менеджменту, экономическому анализу, экономике предприятия уделяется недостаточно внимания данной проблеме.

Логично предположить, что рентабельность отдельного элемента активов не может быть выше значения показателя по всем активам в целом. Таким образом, экономический эффект от эксплуатации ОС пропорционален их доле в совокупных активах (d), а рентабельность зависит от рентабельности активов:

(1)

Однако необходимо отметить, что у различных предприятий структура активов может сильно отличаться, это зависит от отраслевых особенностей производства, технологии и других факторов. В общем виде можно выделить материалоёмкие и фондоёмкие отрасли и производства. Следовательно, установить абсолютное жёсткое соответствие между рентабельностью актива и его вкладом в общий экономический эффект и экономическую рентабельность нельзя, т.к. при анализе деятельности конкретного предприятия необходимо учитывать особенности производства. Значит, формулу (1) необходимо модифицировать с помощью поправочного коэффициента, учитывающего особенности производства.

Процесс производства осуществляется предприятием за счёт вовлечения в него активов, как предметов труда, так и средств труда, и определяется необходимым соотношением преимущественно двух основных факторов производства – оборотных активов и основных средств (ОА/ОС), следовательно, и количество продукции (Q) зависит от него.

Если проанализировать по данным бухгалтерской отчётности организации динамику изменения этих показателей, то можно определить коэффициент эластичности (

) объёма выпускаемой продукции к ресурсоёмкости производства (resource capacity – Cr = ОА/ОС). При этом если Cr > 1, то производство является материалоёмким, а если Cr < 1 – фондоёмким.

(2)

Коэффициент эластичности показывает, на сколько процентов изменяется объём производимой продукции, если ресурсоёмкость производства изменяется на 1%. Иными словами, с его помощью можно скорректировать экономический эффект, получаемый от  использования в процессе производства основных средств (ОС) и оборотных активов (ОА) в зависимости от специфики производства, выражающейся во влиянии соотношения групп активов на объём выпуска продукции. При этом, очевидно, что он может быть как положительным, так и отрицательным. Отрицательное значение показатель будет иметь, если при увеличении соотношения ОА и ОС (например, при увеличении объёма совокупных ОА или при сокращении ОС) или при уменьшении ресурсоёмкости (сокращении ОА или увеличении ОС) количество производимой продукции сократится. Положительное значение он будет иметь, если при увеличении ресурсоёмкости объём продукции также увеличится, или при сокращении ресурсоёмкости количество также уменьшится.

Таким образом, для коэффициента эластичности можно сформулировать два простых правила:

1. Для фондоёмких отраслей (Cr < 1), в которых при прочих равных условиях относительный вклад ОС в конечный экономический эффект от производства больше, чем вклад ОА, коэффициент эластичности будет отрицательный, а рентабельность основных средств и общая рентабельность активов будут определяться по следующим формулам соответственно:

(3)

(4)

Если с помощью несложных математических операций раскрыть скобки и развернуть показатель эластичности, то мы получим следующее математическое выражение функции рентабельности ОС организации:

(5)

               

где

 и

 - значения количества производимой продукции и ОС организации в текущем и предыдущем периодах соответственно.

2. Для материалоёмких отраслей (Cr > 1) коэффициент эластичности будет положительным, тогда рентабельность основных средств и рентабельность активов можно рассчитать по следующим формулам:

(6)

(7)

Использование коэффициента эластичности при определении рентабельности ОС и других групп активов позволяет решить важную проблему финансового менеджмента - учесть при экономическом анализе деятельности предприятия его отраслевую и производственную специфику, а также соблюсти правило суммарной рентабельности активов. Кроме того, применение рассмотренного способа определения рентабельности в совокупности с различными существующими методами оптимизации структуры активов предприятия позволяет финансовому менеджеру найти оптимальное соотношение основных и оборотных средств в производстве для достижения наибольшей прибыли и рентабельности. Отметим, что метод определения рентабельности основных средств организации с учётом коэффициента эластичности также может быть использован также для факторного анализа рентабельности активов компании. В анализе рентабельности деятельности значение имеет не экономический эффект, а оптимально сформированные ресурсы, позволяющие его достигать на протяжении длительного периода времени. ОС – это объекты долгосрочных инвестиций, поэтому при их анализе стратегический подход особо важен.

Литература:

1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. – 1120 с.

2. Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2006.-528с. – (Высшее образование).